撰寫: CouponHK 網主
最後更新日: 2025年5月23日
馬丁格爾策略是必勝法？不是！
馬丁格爾策略（Martingale Strategy）是一種經典的資金管理方法，最初源於18世紀法國的賭博系統，其核心概念就是「加倍下注，直到獲勝」，期望在最終獲勝時能夠回本並賺取一筆固定利潤。不管前面輸了多少次，只要能贏一次，就可以將前面的虧損填平並還能有利潤“
經典馬丁人的交易趨勢：穩定上升趨勢，但中途有鋸齒狀的極端回調
假設賠率為 1:1（獲勝可得到與本金相同金額的獎金），即使能持續穩定獲利，但在足夠多的次數下，採用以上策略及過度使用槓桿，在極端黑天鵝的行情下，必然會面臨一鋪清袋，本金歸零。
馬丁格爾策略應用在股票市場上時，基本邏輯與賭場相似：價格跌了就加碼買入（加倍投入），預期最終價格會反彈回升，只要反彈一次就可以回本並賺錢。
以下模擬股價每跌10%，就加倍建倉
當股價連續10次下跌10%，那才是惡夢的起點，當股價再跌$22.89，那就是持股16384股，持股金額已經升到843048元 不過漲10%也可以回本+賺回1元（見下圖）
為什麼有人會這樣做？
1. 可能是有「均值回歸」特性的優質藍籌股、指數ETF，相對安全，跌多了可能還會有大反彈（但這不保證一定如此）， $標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ $羅素2000ETF-iShares (IWM.US)$
2. 可能是長期持有者信心強：如巴菲特投資的價值股，在短期下跌時可能選擇「逢低加碼」。 $可口可樂 (KO.US)$ $美國運通 (AXP.US)$ $比亞迪股份 (01211.HK)$
3. 可能是股息策略者：透過不斷加碼降低成本，讓股息回報率變得更具吸引力。 $中電控股 (00002.HK)$ $香港中華煤氣 (00003.HK)$ $港鐵公司 (00066.HK)$ $盈富基金 (02800.HK)$ $中國移動 (00941.HK)$
了解更多低風險的穩定策略：
懶人最愛的月供策略 Dollar Cost Averaging，月供VOO/月供QQQ/月供SPY（與VIX的進階應用）
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因為我每次建倉，會同時賣出備兌Covered Call，持續不斷降低持倉成本，本多終勝，長期下去才有一點點額外利潤，我最新投資組合收益：預計公用股股息+備兌期權金收入+用按金賣出美股期權收入
當然，蟹貨太多的時候我就會停止交易， 這幾隻公用股，韭菜專家也被迫坐貨幾年了，接貨接到窮 ，還好富途有港股期權功能，公用股還能做備兌組合，而其他小型券商根本不能買賣期權。推薦把公用股優先存在富途，還能作為賣美股期權的按金。
最近抽新股又開始熱鬧起來，如果有足夠現金抽，10倍孖展就是0息（V3會員用券還能免掉$100孖展手續費）！大部分港股藍籌公用股的抵押率也是20%，即每1萬元股票，就能提供$8000流動性。無現金也可以抽新股，有抵押品就可以抽了，港元孖展年利率6.8%，一般抽新股上乙頭是需要認購500萬，10倍孖展下要按金50萬 ，假設3日利息 : 用抵押品借50萬*6.8%*（3/365 ）= 利息只需$279 $富途控股 (FUTU.US)$ 很懷念以前100倍孖展的日子（$28上乙頭）
以上內容為個人檢討，非投資建議
證券投資之風險披露聲明
投資者應注意投資涉及風險，證券價格有時可能會非常波動。證券價格可升亦可跌，甚至變成毫無價值。買賣證券未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。
期貨及期權交易的風險
買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下，閣下所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使閣下設定了備用指示，例如“止蝕”或“限價”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。閣下可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，閣下的未平倉合約可能會被平倉。然而，閣下仍然要對閣下的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，閣下在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的投資經驗、財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合閣下。如果閣下買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程序，以及閣下在行使期權及期權到期時的權利與責任。
期權交易的風險非常高。投資者不論是購入或出售期權，均應先瞭解其打算買賣的期權類別（即認沽期權或認購期權）以及相關的風險。閣下應計入期權金及所有交易成本，然後計算出期權價值必須增加多少才能獲利。購入期權的投資者可選擇抵銷或行使期權或任由期權到期。如果期權持有人選擇行使期權，便必須進行現金交收或購入或交付相關的資產。若購入的是期貨產品的期權，期權持有人將獲得期貨倉盤，並附帶相關的保證金責任。如所購入的期權在到期時已無任何價值，閣下將損失所有投資金額，當中包括所有的期權金及交易費用。假如閣下擬購入極價外期權，應注意閣下可以從這類期權獲利的機會極微。
出售（“沽出”或“賣出” ）期權承受的風險一般較買入期權高得多。賣方雖然能獲得定額期權金，但亦可能會承受遠高於該筆期權金的損失。倘若市況逆轉，期權賣方便須投入額外保證金來補倉。此外，期權賣方還需承擔買方可能會行使期權的風險，即期權賣方在期權買方行使時有責任以現金進行交收或買入或交付相關資產。若賣出的是期貨產品的期權，則期權賣方將獲得期貨倉盤及附帶的保證金責任。若期權賣方持有相應數量的相關資產或期貨或其他期權作“備兌”，則所承受的風險或會減少。假如有關期權並無任何“備兌”安排，虧損風險可以是無限大。
